棉花加工企業(yè)是存棉待漲還是落袋為安

11月下旬以來(lái)，鄭棉CF1705合約15600-16500元/噸廂體內(nèi)寬幅振蕩（重心不斷下移）；疆內(nèi)外棉花紡織織廠、貿(mào)易商的補(bǔ)庫(kù)力度雖然低于預(yù)期但支撐棉花現(xiàn)貨價(jià)格居高不下；再加上10-12月份新疆棉出疆運(yùn)輸“不給力”和地產(chǎn)棉成“配角”等等現(xiàn)實(shí)因素支撐，一些疆內(nèi)的棉花整理企業(yè)、經(jīng)營(yíng)商陷入究竟是存棉待漲還是落袋為安的煩悶之中。相對(duì)于2015年9月-2016年4月國(guó)內(nèi)鄭棉、棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)一路直線下跌而言，今年軋花廠、涉棉企業(yè)的日子好過(guò)很多。

　　據(jù)筆者調(diào)查，截至12月上旬，疆內(nèi)棉企3128級(jí)皮棉直接成本約15000-15300元/噸（含機(jī)采棉，喀什及阿克蘇棉區(qū)個(gè)別軋花廠有可能低于15000元/噸），如果財(cái)務(wù)花費(fèi)350-400元/噸（按三個(gè)月計(jì)算，商業(yè)貸款月息約8厘），皮棉在庫(kù)綜合成本約15400-15700元/噸，按當(dāng)前疆內(nèi)站臺(tái)棉花的毛重成交價(jià)15600-16000元/噸來(lái)測(cè)算，棉花企業(yè)雖然沒(méi)有多少利潤(rùn)但也不至于倒掛虧損。這正是疆內(nèi)棉花整理企業(yè)、棉商在棉花是賣還是留間猶豫不決、踟躕不前的原因。

　　筆者的看法是“多售少存”，完可能把2017年上半年的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低，其中“雙29”、“雙30”手采和機(jī)采棉可以考慮暫緩出手，但3128、2128以及更低等級(jí)皮棉還是落袋為安為上，可以從下面幾個(gè)角度考慮：

　　其一、2017年棉花現(xiàn)貨能漲多少？從銷售時(shí)間上來(lái)推測(cè)，2017年1月中旬春節(jié)至2月中旬前國(guó)內(nèi)棉花需求和消費(fèi)基本停滯，3月6日開(kāi)始啟動(dòng)國(guó)儲(chǔ)棉輪出，因此如果1月中旬前不集中運(yùn)出、銷售新疆棉，只能等到3、4月份才有機(jī)會(huì)，計(jì)算上5個(gè)月的財(cái)務(wù)費(fèi)，屆時(shí)“雙28”級(jí)疆內(nèi)售價(jià)16300-16600元/噸的價(jià)格才和當(dāng)前持平；

　　其二、外棉對(duì)國(guó)產(chǎn)棉的價(jià)格施壓。目前2017年4-6月船期澳棉1%關(guān)稅清關(guān)下的成本約14800-15000元/噸，相較于新疆棉價(jià)格上的競(jìng)爭(zhēng)力很突出；其它，據(jù)測(cè)算截至2016年12月底，2016年棉花進(jìn)口配額將有20多萬(wàn)噸延至2017年2月底前使用，再加上2017年1%關(guān)稅內(nèi)配額89.4萬(wàn)噸，至少到2017年7月配額相對(duì)充足；

　　其三、儲(chǔ)備棉并非不能用。從2016年5-9月輪出成交和面料廠的反饋來(lái)看，儲(chǔ)備棉品質(zhì)、可紡性仍很給力，一些紡40S及以上支數(shù)棉花紗線的大廠也積極競(jìng)拍、拿貨，并未對(duì)產(chǎn)品合同交貨、接單有明顯影響，部分大廠甚至保留了棉花進(jìn)口配額，只采購(gòu)儲(chǔ)備棉、新疆棉配棉花紡織紗?？紤]2017年儲(chǔ)備棉輪出量充足，完管滿足精梳紗、高配棉、高支紗需求的量不能確定，但對(duì)供應(yīng)的補(bǔ)給作用突出；

　　其四、棉花整理企業(yè)的資金仍有壓力。新疆很大一部分軋花廠使用的是農(nóng)發(fā)行、信用社及其它商業(yè)銀行貸款，必須按月份、按比例回還貸款，后在2017年8月底實(shí)現(xiàn)“雙結(jié)零”，資金壓力可謂是如影隨行，棉花能否存得住值得商榷。其它，相對(duì)于自有、融資、合資收購(gòu)的棉花企業(yè)而言，占?jí)航?span lang="EN-US">10個(gè)月收購(gòu)資金也不輕松；

　　其五、棉花紗線、本色棉布等下游產(chǎn)品壓力增大。目前，港口印巴紗和國(guó)產(chǎn)紗的差價(jià)已達(dá)到800-1200元/噸，進(jìn)口紗涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)“勢(shì)如破竹”，生產(chǎn)C32S及以下低支紗的中小棉花紡織廠已紛紛采取減產(chǎn)、停產(chǎn)應(yīng)對(duì)；印度棉花上市推遲、出口延期以及國(guó)內(nèi)貨幣政策隱患去除，印度棉收購(gòu)、整理和出口走上正軌，印度紗競(jìng)爭(zhēng)力“只強(qiáng)不弱”；再加上人民幣匯率大幅波動(dòng)，出口形勢(shì)越來(lái)越復(fù)雜，棉花紗線、本色棉布靠什么來(lái)呼應(yīng)棉價(jià)上漲？

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